يخضع لتدقيق فى تمويل الذكاء الاصطناعى.. شركة إنفيديا تواجه اختبارا حقيقيا للنمو مع ظهور روبين لأول مرة

تختبر نتائج شركة إنفيديا يوم الأربعاء ما إذا كانت أحدث رقائق روبين قادرة على دفع فترة أخرى من النمو الهائل، فى ظل تشكيك بعض المستثمرين فى استدامة طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعى.كانت الشركة المصنعة للرقائق أكبر المستفيدين من سباق بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعى. إلا أن أسهمها تعرضت مؤخرًا لضغوط بعد أن ضخت الشركة مليارات الدولارات فى منظومة الذكاء الاصطناعى، مما أثار مخاوف بشأن دورها فى ما يُسمى بالصفقات الدائرية التى قد تُضخم الطلب بشكل مصطنع وتُشوه المؤشرات الاقتصادية العامة.ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 11.8% حتى الآن هذا العام، متخلفةً عن منافسيها الرئيسيين، حيث تنازلت الشركة لفترة وجيزة عن صدارتها كأكثر الشركات قيمة فى العالم لصالح شركة آبل (AAPL.O) الشهر الماضى.افتح صفحة جديدة يتوقع المحللون، فى المتوسط، أن تتضاعف إيرادات الشركة فى الربع الثانى تقريبا مقارنة بالعام الماضى لتصل إلى 92.18 مليار دولار، وهو أسرع معدل نمو خلال سبعة أرباع، مدفوعا بزيادة مبيعات مراكز البيانات بأكثر من الضعف، وفقًا لبيانات جمعتها مجموعة بورصة لندن (LSEG).مع ذلك، يركز المستثمرون بشكل متزايد على مدى سرعة قدرة Nvidia على نقل عملائها من رقائق Blackwell إلى معالجات Vera Rubin من الجيل التالى، مع توقع بدء الشحنات هذا الخريف.يُعزى هذا النمو إلى الإنفاق الهائل لشركات التكنولوجيا الكبرى على مراكز البيانات، والذى من المتوقع أن يتجاوز 730 مليار دولار هذا العام، بالإضافة إلى الإنفاق المتزايد فى شركات الحوسبة السحابية الأصغر حجمًا والمتخصصة فى الذكاء الاصطناعى، مثل CoreWeave (CRWV.O)، المدعومة من Nvidia.ازداد التدقيق فى هذا الإنفاق بعد أن ساعدت شركة إنفيديا هذا الشهر فى ترتيب تمويل بقيمة 500 مليار دولار من ست مؤسسات مالية أمريكية كبرى لعملائها الذين يبنون بنية تحتية للذكاء الاصطناعى.وفى الأسبوع الماضى، وافقت إنفيديا أيضا على ضمان ما يصل إلى 105 مليارات دولار لمساعدة OpenAI فى استئجار مركز بيانات ضخم فى أوهايو لمدة 20 عامًا، وهو أحد أكبر التزاماتها التمويلية فى مجال الذكاء الاصطناعى.قال برايان مولبيرى، كبير استراتيجيى السوق فى Zacks Investment Management، التى تمتلك أسهمًا فى إنفيديا: «هذا يجعلها أشبه بجهة مصرفية مركزية فى مجال الذكاء الاصطناعى. يكمن الخطر الحقيقى فى الاعتماد الكلى على الذكاء الاصطناعى دون تنويع؛ ومفتاح نجاح ذلك هو استمرار نمو معدلات تبنى أدوات الذكاء الاصطناعي».وقد أوضح الرئيس التنفيذى، جنسن هوانغ، أن المنطق وراء استخدام إنفيديا لميزانيتها العمومية لدعم هذا النمو بسيط: فشركة تصنيع الرقائق لديها سيولة نقدية وفيرة يمكنها استخدامها لدعم تطوير الذكاء الاصطناعى من قبل العملاء الذين ينمون بسرعة ولكنهم ما زالوا يتكبدون خسائر.قال إن خطة دعم مركز البيانات فى أوهايو لا تعد تمويلا دائريا، لأن OpenAI ستتكفل بدفع الإيجار، وأن Nvidia تساعد فى تمويل وتأمين مراكز البيانات ومصادر الطاقة والمرافق التى ستضم رقائقها لعقود.يعد التوسع الناجح فى إنتاج رقائق روبين أمرا بالغ الأهمية، إذ تواجه Nvidia منافسة متزايدة من رقائق التكنولوجيا المخصصة والمعالجات المركزية من شركتى Intel وAMD فى مجال الاستدلال، وهى العملية التى يستخدمها الذكاء الاصطناعى لأتمتة المهام والاستجابة للاستعلامات.يقدر محللو مورغان ستانلى أن هذه الرقائق قد تساهم بما يقارب 9 مليارات دولار فى المبيعات خلال الربع الثالث المنتهى فى أكتوبر. توقع الباحثون فى مذكرة بحثية أن تشير الشركة إلى روبين باعتباره مفتاحا لتحقيق تحسين كبير فى اقتصاديات مصانع الذكاء الاصطناعى مقارنة بمنصة بلاكويل الرائدة حاليا، لكنهم أضافوا أن الأمر سيستغرق بعض الوقت لتقييم قدرة إنفيديا على انتزاع حصة سوقية من AMD ورقائق الذكاء الاصطناعى المخصصة التى تُطورها شركات التكنولوجيا الكبرى.يتوقع المحللون أن تُحقق إنفيديا نموًا فى مبيعات الربع الثالث بنسبة 82.8% لتصل إلى 104.20 مليار دولار. ومن المتوقع أن يبقى هامش الربح الإجمالى المُعدل للربعين الثانى والثالث عند حوالى 75%.